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摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数上涨4.59%，跑赢创业板指2.42%。近五个交易日，合成生物指数下跌0.78%，半导体材料上涨0.65%，电子化学品上涨0.10%，可降解塑料上涨1.64%，工业气体上涨1.18%，电池化学品上涨0.41%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(13700元/吨，-1.08%)、精氨酸(32000元/吨，不变)、色氨酸(60500元/吨，不变)、蛋氨酸(20350元/吨，-1.21%)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18800元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17900元/吨，不变)、PBS(22400元/吨，-3.45%)、PBAT(10700元/吨，-0.93%)

维生素：维生素A(290000元/吨，-12.12%)、维生素E(140000元/吨，-13.85%)、维生素D3(265000元/吨，3.92%)、泛酸钙(57500元/吨，不变)、肌醇(45000元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(5400元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(85000元/吨，不变)、涤纶工业丝(8600元/吨，-2.27%)、涤纶帘子布7月出口均价为(17843元/吨，2.49%)、芳纶(9.59万元/吨，6.04%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(18800元/吨，-1.05%)、癸二酸7月出口均价为26630元/吨，较上月下降0.29%。

投资建议

1）生物制造：新质生产力代表之一。合成生物技术具备绿色、降本等优势，建议关注平台型合成生物学龙头企业【华恒生物】、【蓝晓科技】、【凯赛生物】。

2）关注下游景气回升+业绩向上修复的细分领域，包括维生素、风电材料、涤纶工业丝及轮胎帘子布。巴斯夫维生素A、E预计最早2025年复工，维生素A、E等品种短期供给趋紧，建议关注【新和成】；2024下半年起风电景气度回升，建议关注【时代新材】、【麦加芯彩】；近年来涤纶工业丝供给端产能释放节奏放缓，海外需求复苏拉动出口业务，建议关注【海利得】。

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3）中国折叠屏手机销量连续四个季度同比增长超100%，华为三折叠手机有望在2024H2发布，建议关注折叠屏手机产业链，【斯迪克】OCA光学胶膜有望受益于下游市场高增及三折设备带来的价值量提升。

风险提示：原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周新材料板块上涨。本周（20240826-20240830）沪深300涨跌幅为-0.17%，上证指数涨跌幅为-0.43%，创业板指涨跌幅为2.17%。涨幅前三行业分别是传媒（4.41%）、电力设备（4.32%）、综合（4.32%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

资料来源：Wind，山西证券研究所

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数下跌0.78%，半导体材料上涨0.65%，电子化学品上涨0.10%，可降解塑料上涨1.64%，工业气体上涨1.18%，电池化学品上涨0.41%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

资料来源：Wind，山西证券研究所

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为82.02%，表现占优的个股有壹石通(24.88%)、美埃科技(15.28%)、安集科技(14.67%)、华特气体(10.97%)、金发科技(10.39%)等，表现较弱的个股包括吉林碳谷(-6.69%)、安迪苏(-3.86%)、华恒生物(-3.83%)、梅花生物(-2.93%)、花园生物(-2%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为54.05%，净流入较多的个股有光威复材(1.43亿)、安集科技(1.29亿)、杭氧股份(1.1亿)、蓝晓科技(0.88亿)、铂科新材(0.77亿)等，净流出较多的个股包括新和成(-1.02亿)、花园生物(-0.61亿)、梅花生物(-0.27亿)、安迪苏(-0.24亿)、华恒生物(-0.18亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为吉林碳谷(100分位)、中复神鹰(100分位)、吉林化纤(100分位)、飞凯材料（维权）(100分位)、康鹏科技(99分位)、广信股份(98分位)、亚香股份(92分位)、壹石通(91分位)、浙江医药(89分位)、花园生物(85分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止8月30日，缬氨酸价格为13700元/吨，环比下降1.08%；赖氨酸(98.5%)价格为10700元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为5150元/吨，环比下降1.90%；蛋氨酸价格为20350元/吨，环比下降1.21%；色氨酸价格为60500元/吨，价格不变；精氨酸单价为32000元/吨，价格不变；苏氨酸价格为10900元/吨，价格不变。

图7：部分氨基酸品种价格

资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所

可降解塑料

截至2024年8月31日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17900元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为18500元/吨，较上周不变；玉米均价为2387.06元/吨，较上周下降0.07%，环比上月价格降低20元。2024年7月，聚乳酸进口均价为2437.4美元/吨，环比下降2.35%；出口均价为2355.58美元/吨，较上月下降1.26%。聚乳酸进口5066吨，较上月上升21.83%；出口1720吨，较上月下降10.39%；2024年7月，PLA进口数量同比增加26.3%，出口数量同比减少-10.4%，进口平均单价17613元每吨，环比减少523元，出口平均单价17022元每吨，环比减少312元。截至2024年8月31日，PBS均价为22400元/吨，较上周下降3.45%；较2024年7月31日下降10.40%；截至2024年8月30日，PBAT的价格为10700元/吨，较上周下降0.93%，较上月同期降低400元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为9239元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图9：可降解塑料产业链情况

资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所

工业气体

2024年8月31日，氧气单价为418元/吨，较上月下降5.00%；氮气单价为462元/吨，较上月下降3.75%；二氧化碳单价为336元/吨，较上月上涨2.75%；氢气单价为2.5元/立方米，较上月上涨0.40%；四川氩气单价为910元/吨，较上月下降1.62%；氖气单价为135元/立方米，较上月不变；氪气单价为350元/立方米，较上月不变；氙气单价为35500元/立方米，较上月不变；2024年8月，国内氮气开工率为53%，氩气开工率为56%，二氧化碳开工率为48%。

图10：部分工业气体品种价格

资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所

电子化学品

2024年8月31日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为5400元/吨，较上月下降3.57%；G2级双氧水价格为1650元/吨，较上月下降2.94%；G5级双氧水价格为8500元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为3500元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为7000元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为12500元/吨，较上月不变；BVIII级磷酸（≤10ppb）价格为22000元/吨，较上月不变。截至2024年8月31日，电子级(双氧水G2级)市场价格为1650元/吨，较上月下降2.94%；电子级(双氧水G5级)市场价格为8500元/吨，较上月不变；截至2024年8月31日，国内G5级氨水价格为7000元/吨，较上月不变；2024年7月，中国电子级氢氟酸出口均价为1179.98美元/吨，环比下降11.71%,同比上升2.74%；进口均价为2888.35美元/吨，环比上升8.50%，同比下降13.93%；出口量为1513.83吨，环比下降29.83%,同比下降50.11%；进口量为1285.12吨，环比上升34.65%，同比上升69.20%。2024年7月，电子级氢氟酸出口量为1513.83吨，168体育同比下降50.11%；进口量为1285.12吨，同比上升69.20%。

图11：部分电子化学品价格

资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图12：维生素价格

资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所

高性能纤维

2024年7月，芳纶进口单价为14.27美元/千克，环比上升1.30%；出口单价为13.27美元/千克，环比上升6.62%；2024年7月进口153吨，环比下降35.89%；出口234吨，环比下降11.22%。2024年8月31日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为110元/千克，较上月下降8.33%；吉林地区T300/25K碳纤维价格为80元/千克，较上月下降5.88%；吉林地区T300/12K碳纤维价格为90元/千克，较上月下降3.23%；甘肃地区T300/50K碳纤维价格为70元/千克，较上月不变。2024年8月30日，碳纤维毛利为-9245元/吨；碳纤维成本为117321.54元/吨，较上月下降0.20%。2024年8月30日，市场碳纤维总库存为16130吨，较上月增加1.32%。2024年8月，国内碳纤维产量为4955吨，环比下降0.18%。2024年7月，碳纤维产能利用率为45.47%，环比上升1.99%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所

2024年8月30日，聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.88万元/吨，较上周下降8.74%；氨纶40D价格为2.7万元/吨，较上周不变。2024年7月，涤纶工业丝出口42582吨，累计同比增长3.20%；截至2024年7月，涤纶帘子布价格为2.47美元/千克，较上月环比上升3.06%；PA6帘子布价格为2.8美元/千克，较上月环比上升0.52%；PA66帘子布价格为4.29美元/千克，较上月环比上升0.04%。2024年7月，中国涤纶帘子布出口量为1.38万吨，累计同比增速为22.09%。  

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

赢创亚洲蛋氨酸MetAMINO®扩产项目顺利完工

赢创位于新加坡的DL-蛋氨酸MetAMINO®生产基地扩产项目已提前顺利完工。经过2023年第四季度及2024年第二季度的短暂停产后，新加坡的赢创蛋氨酸MetAMINO®生产基地现已再度满负荷运转，并新增了4万吨的年产能，使总年产量增至34万吨。通过一系列工艺提升举措，赢创进一步优化了蛋氨酸生产线，将额外产生的蒸汽用于基地发电。此外，赢创与林德集团合作，使用绿氢进行生产，与扩产前相比，赢创在新加坡基地生产的蛋氨酸MetAMINO®产品碳足迹减少了6%。

--资料来源：赢创动物营养

美瑞新材拟募集资金2亿元布局聚氨酯项目

8月27日，美瑞新材发布公告，拟募集资金总额不超过1.97亿元，用于年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体、年产3万吨水性聚氨酯两项目，建设地点均位于山东省烟台经济技术开发区。其中，聚氨酯弹性体项目预计总投资5740.65万元，项目依托现有厂房及公辅工程，通过购置相关设备，新增建设膨胀型TPU产线；水性聚氨酯项目本项目预计投资13958.27万元，将通过购置厂房、生产装置及辅助生产设施等建设水性聚氨酯（PUD）产线。两大项目建设期均为18个月，目前环评审批手续尚在沟通办理中。

--资料来源：美瑞新材以简易程序向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告

巴斯夫总部将关闭多个能源密集型工厂

化工巨头巴斯夫将关闭位于路德维希港的用于塑料、作物保护产品和粘合剂的多种中间产品的三家工厂。约180名员工将受到此次关闭的影响，由于巴斯夫路德维希港工厂在2025年年底前不会强制裁员，因此这些员工将保留职位，但被调派到该地的其他工厂工作。此举是巴斯夫对其总部进行重组的一部分，是为了制定路德维希港生产基地转型的长期目标，提高整个生产链的盈利能力。巴斯夫正在仔细检查路德维希港的每一家工厂，以评估其在新的市场环境下是否仍能盈利。

--资料来源：欧洲并购与投资

2024Q2中国折叠屏手机销量同比增长125%，连续四个季度保持三位数同比增长幅度

折叠手机市场作为近年来进入存量市场的智能手机中异军突起的新赛道，销量始终保持增长趋势。根据CINNO Research数据显示，2024年第二季度中国市场折叠屏手机销量达262万部，同比增长125%，环比增长11%，已连续第四个季度保持三位数同比增长幅度；上半年累计销量达498万部，同比增长121%，渗透率3.6%，对比去年同期1.7%的渗透率上升1.8pcts，在5,000元以上高端市场份额达到13%，而这一数字在2020年仅为2%。从市场份额来看，2024年第二季度，华为位居国内市场份额No.1，份额同比上升1pcts；vivo位居第二，主流品牌市场份额增长最大，主要贡献来自于其3月上市的新机X Fold3/ X Fold3 Pro；OPPO排名国内第三，份额同比下滑5个百分点，主要因其新机上市周期延长。

--资料来源： CINNO Research

【投资建议】

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1）生物制造：新质生产力代表之一。合成生物技术具备绿色、降本等优势，建议关注平台型合成生物学龙头企业【华恒生物】、【蓝晓科技】、【凯赛生物】。

2）关注下游景气回升+业绩向上修复的细分领域，包括维生素、风电材料、涤纶工业丝及轮胎帘子布。巴斯夫维生素A、E预计最早2025年复工，维生素A、E等品种短期供给趋紧，建议关注【新和成】；2024下半年起风电景气度回升，建议关注【时代新材】、【麦加芯彩】；近年来涤纶工业丝供给端产能释放节奏放缓，海外需求复苏拉动出口业务，建议关注【海利得】。

3）中国折叠屏手机销量连续四个季度同比增长超100%，华为三折叠手机有望在2024H2发布，建议关注折叠屏手机产业链，【斯迪克】OCA光学胶膜有望受益于下游市场高增及三折设备带来的价值量提升。

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【风险提示】

1）原材料价格大幅波动的风险；

2）政策风险；

3）技术发展不及预期的风险；

4）行业竞争加剧的风险。

研报分析师：冀泳洁（博士）

执业登记编码：S0760523120002

研究助理：王锐

邮箱：wangrui1@sxzq.com

报告发布日期：2024年9月3日

【分析师承诺】

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本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

【免责声明】

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